沃尔玛中国攻略（四）
来源: 天涯博客 作者：张敏洁
迈出在华零售业老大第一步
与此同时，经过一年的猜谜，沃尔玛收购大型连锁超市好又多终于揭开谜底。2007年2月27日，沃尔玛给本报发来通告：沃尔玛宣布购买Bounteous CompanyLtd.(BCL)公司35%的股权，而BCL的惟一业务是全资控股运营中国境内101家好又多超市。
对于具体收购价格，双方秘而不宣。但记者获悉，如此结果只是沃尔玛收购好又多棋至中盘的阶段性结果，2010年，沃尔玛将实现对好又多的控股。
而一直秉持稳健、谨慎风格的沃尔玛在获得商务部批复后，才于2月27日正式宣布收购事宜。另外，沃尔玛在通告中表示，获得了BCL35%的股份之后，“如果能满足相关条件，沃尔玛将会在今后成为控股股东”。
但好又多旗下门店复杂的产权关系是沃尔玛一次性收购的最大障碍。好又多101家门店中，只有31家属于直营店，其余70家都是非直营店。
知情人士表示，沃尔玛此次收购35%的股权主要是针对好又多31家直营门店，收购金额在2亿-3亿美元之间，沃尔玛最终增持股至控股的核心条件是：未来3年，好又多方面对非直营店的产权进行清理、门店整改，清理整改完成后，沃尔玛增持至控股或100%收购。总体收购的框架价格约10亿美元，最终沃尔玛控股的收购价格是多少，仍有赖于好又多方面对于内部众多门店产权的清理状况。
基于这一框架，好又多董事长于日江继续留任，原主要高层亦未有大的变化，主要负责清理非直营店的产权，并配合沃尔玛对各个层面进行整合。沃尔玛首席行政官孟永明已派往好又多担任首席运营官一职，并另有多个运营部门中层人员进入好又多开始了相关整合的前期工作。
而沃尔玛目前在中国零售市场的地位与其全球第一的身份不匹配，由于在中国市场推进速度相对较慢，门店数量有限、销售规模有限，其采购、物流、IT系统等核心竞争力无法完全发挥，近几年在中国连锁排名中仅列20多位。
沃尔玛百货有限公司副董事长麦道克说：“通过对好又多的投资，我们有机会扩大在中国这个世界上发展最快的一个零售市场上的业务，这是我们增加在华零售业务规模的重要一步。”沃尔玛收购好又多之后，门店数量、销售规模都将翻番，规模扩张显然有利于沃尔玛优势的发挥。董玉国表示，“收购好又多将有利于降低采购和运营成本，从而达到降低零售价的目标”。
对于未来的整合方向，一些专家认为，“好又多将朝着沃尔玛的方向进行整合，沃尔玛的运营管理方式将更多地引入好又多，而不是相反”。
就目前的情势而言，好又多方面更多强调的是联合。好又多总裁助理何德来表示，“好又多将逐步引进或利用沃尔玛好的管理机制、IT系统、物流配送系统等，双方的管理人才会双向交流。好又多的优势和好的管理方式也会引入沃尔玛，比如招商，是沃尔玛的弱项。双方将会联合采购、联合促销，是联合而不是整合”。
尽管如此，在联合运营中逐步将好又多拉入沃尔玛的轨道依然是此次收购的重点。业内专家表示，好又多资金链紧张、与供应商关系相对较差、门店产权复杂等都是需要在未来3年中解决的问题。好又多的运营模式与同属台湾高管居多的家乐福类似，而与沃尔玛的管理方式差异较大所形成的文化冲突，亦是双向整合所需面对的问题。
而对于在中国市场布局并不占优的沃尔玛来说，进行并购不失为一条捷径资料图
“我们对这些收购传闻无话可说。”近日，沃尔玛中国总部相关负责人表示。这些天，先是被传收购小家电企业德豪润达，后被传收购家世界及好又多连锁超市，频频的收购传言令全球最大的零售巨头沃尔玛头痛不已。虽然沃尔玛总部否认了多项并购传闻，但市场人士分析，以沃尔玛在华并不占优势的网点布局现状来看，收购现有超市网点，以弥补渠道资源不足，很可能在沃尔玛战略意向之中。
一直以来，在美国成为零售业龙头的沃尔玛并未在中国市场占得先机。身为全球零售业老大，沃尔玛近年来在众多市场上可谓是屡遭挫折，已经相继撤出中国香港、印尼、韩国、日本。虽然一直将中国内地作为发展的重心所在，但其门店规模却始终处于家乐福下风。
如果沃尔玛最终控股好又多，其门店总数将达到174家，根据2005年的销售数据，好又多为132亿，沃尔玛99亿，合计达231亿，将超过家乐福 (2005年家乐福为174亿)成为国内最大外资连锁零售商。
凭借此次并购，沃尔玛将一举超过家乐福，成为中国内地连锁门店最多、营业额最高的外资零售企业。广东连锁经营协会会长孙雄指出，好又多由于进入内地的时间较早，开店手法灵活，不仅门店规模优势明显，而且大多数选址位置较佳，在周边居民中的认知度很强。
“尤其是在沃尔玛垂涎已久却不得而入的广州市场，凭借好又多拥有的17家门店，将一举超过家乐福的5家门店数量，在极短的时间内形成区域优势。”但就像双刃剑一样，也是关系到其能否最终实现在华成为零售业老大的夙愿，沃尔玛并购此举面临的最大挑战就在于“整合”。
对于分别来自于美国和台湾地区的零售商，沃尔玛和好又多在企业文化、经营理念、运营方式等诸多方面都风格迥异，从而给二者的整合带来了不小的难度。
“也正是出于这一原因的谨慎考虑，沃尔玛在初期采取了投石问路的方式，选择并购35%的股权，并保持好又多经营团队的稳定性，这也可能是双方谈判旷日持久的主要原因。”黄华军说。
但无论如何，作为目前国内零售市场上最大的一笔并购案，沃尔玛此举对于我国本土零售业可谓是启示良多。
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